'배당 재개' KB vs '몸 사린' 현대…카드업황 리스크 '해석'이 갈랐다

순익 흐름과 엇갈린 배당 판단
자본 여력과 리스크 인식이 갈라

[마이데일리 = 최주연 기자] 같은 카드업황, 다른 배당 선택이었다. 지난해 실적이 줄어든 KB국민카드는 배당을 재개했지만, 순이익이 늘어난 현대카드는 배당을 대폭 축소했다. 순익 규모보다 자본 여력과 리스크에 대한 해석 차이가 배당 정책을 갈랐다는 분석이 나온다.

11일 카드업계에 따르면 삼성·신한·현대·KB국민카드 등 대형 카드사 4곳의 지난해 합산 순이익은 1조8031억원으로 전년 대비 7.8% 감소했다. 가맹점 수수료율 인하, 카드론 규제 강화, 금리 상승에 따른 이자비용 증가가 동시에 작용하며 업권 전반의 수익성이 후퇴했다.

◇ 실적 감소에도 ‘배당 재개’…KB의 선택

KB국민카드는 배당을 재개했다. 국민카드는 지난해 보통주 1주당 2174원의 현금배당을 결정했다. 배당 총액은 2000억800만원으로, 회계연도 기준 2023년 이후 2년 만이다.

국민카드는 KB금융지주가 지분 100%를 보유하고 있다. 이 때문에 배당금 전액은 KB금융이 전액 받게 됐다.

국민카드의 지난해 순익은 3302억원으로 전년 대비 18% 감소했다. 실적만 놓고 보면 배당 재개가 부담스러울 수 있는 상황이지만, 회사는 순이익보다 자본 안정성 회복에 무게를 뒀다는 분석이 나온다. 지난해 당기순이익(3302억원)을 반영한 배당성향은 약 60%다.

배당성향은 당기순이익 대비 현금배당 총액의 비율로, 배당성향이 낮을수록 내부 유보가 늘어나고, 반대로 과도하게 높을 경우 자본 여력을 약화시킬 수 있다.

국민카드의 자기자본비율은 19.5%로 전년(18.3%) 대비 1.2%포인트(p) 상승했고, 연체율은 전 분기(1.21%) 대비 0.23%p 하락한 0.98%를 기록했다.

이 기간 고정이하여신(NPL)비율도 전 분기(1.11%) 대비 0.17%p 하락한 0.94%로 건전성 지표는 개선된 것으로 보인다. 업계에서는 이를 두고 ‘이익 감소에도 불구하고, 건전성 지표 개선을 통해 배당 여력이 회복됐다는 내부 판단이 작용했다’는 해석이 나온다.

◇ 순익 늘었지만 배당은 축소…현대의 리스크 관리

반면 현대카드는 이익 증가에도 배당을 줄였다. 현대카드의 지난해 순이익은 3503억원으로 전년 대비 10.7% 증가해 대형 카드사 가운데 유일하게 실적이 개선됐다. 그럼에도 지난해 말 배당 총액은 1060억6755만원으로 전년(1543억6760억원) 대비 약 31% 축소했다.

순익 증가에도 배당 총액을 대폭 감소한 탓에 배당성향은 큰 폭 축소했을 것으로 예측된다. 현대카드는 2022년 현금배당 재개 이후 배당 규모를 단계적으로 확대해왔고, 배당성향이 50% 안팎을 유지해왔다. 회사 측은 "배당은 재무건전성과 배당 여력 등 종합적인 판단을 통해 배당 규모를 결정한다"고 밝혔다.

과거 높은 배당성향 유지에 따른 재무 부담 누적과 동시에 향후 업황 불확실성에 대비해 자본 여력을 선제적으로 확보하려는 판단이 반영된 것으로 풀이된다.

현대카드는 지난해 말 기준 1개월 이상 연체율이 직전 분기와 동일한 0.79%(대환 미상환 금액 미포함)로 5년 연속 업계 최저 수준을 유지하고 있다. 이번 배당 축소는 재무건전성의 부실 신호라기보다는 카드업황 불황에 따른 선제적인 리스크 관리로 해석된다.

◇ 신한 ‘이익 연동’, 삼성 ‘견조한 환원 정책’

신한카드는 순이익 감소 흐름 속에서 보수적 기조를 유지했다. 신한카드의 지난해 순이익은 4767억원으로 전년 대비 16.7% 줄었고, 배당 총액도 전년(2860억원) 대비 17% 감소한 2384억원으로 같은 폭 감소했다. 배당성향은 50%로 유지했지만, 순익 감소가 그대로 배당 축소로 이어진 전형적인 ‘이익 연동형’ 결정이다.

삼성카드는 배당을 확대하진 않았지만 견조한 주주환원 기조를 유지했다. 지난해 순이익이 6459억원으로 전년(6646억원) 대비 2.8% 감소했음에도 보통주 1주당 2800원의 배당을 전년과 동일하게 결정했다. 순이익이 줄었지만 배당을 유지하면서 배당성향은 △2022년 42.9% △2023년 43.8% △2024년 45% △2025년 46.4%로 4년 연속 상승했다.

삼성카드 관계자는 “앞으로도 배당 성향을 안정적으로 유지하고, 이익 성장에 따라 주당 배당금을 확대하기 위해 노력할 것”이라면서 “회사 성과가 투자자와 공정하게 분배할 것”이라고 밝혔다.

◇ “배당은 이익이 아닌 자본 체력의 문제”

업계에서는 카드사 배당 정책이 순이익보다 자본 체력과 리스크 인식을 반영하는 방향으로 재편되고 있다고 본다.

한 카드업계 관계자는 “같은 실적 감소 국면에서도 국민카드는 ‘회복된 건전성’을, 현대와 신한은 ‘앞으로의 불확실성’을 더 크게 본 것”이라며 “배당은 이제 이익 규모보다 각 사의 체력과 전략적 판단 차이를 보여주는 지표가 되고 있다”고 말했다.

가맹점 수수료 인하와 대출 규제, 금리 변동성 등 구조적 부담이 지속되는 상황에서, 카드사들의 배당 정책은 당분간 실적보다 자본 관리 전략에 더 민감하게 반응할 것이라는 전망이 나온다.

최주연 기자 prota@mydaily.co.kr
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